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文章来源：三好股份
发布时间：2017-12-28 17:02
2016年上半年，在国家经济下行压力增大，固定资产投资放缓，政府调结构转方式的背景下，建筑行业也在经历增速放缓的阵痛。面对经济下行的压力，建筑各细分行业积极尝试转型，寻找新的盈利增长点，装饰公司积极布局互联网 家装，传统国企改革，施工单位等总承包公司把握ppp机遇。行业转型的当口，各细分行业取得了哪些经营成果？
整体表现
2016年上半年，建筑业实现平稳开局，全国建筑业总产值达77462亿元，同比增长7.0%，增速于2015年跌到2.3%之后，实现小幅增长。全国建筑业房屋建筑施工面积93.7亿平方米，同比增长2.0%，增速较2015年同期降低1.1个百分点。2016年上半年，建筑业新签合同额87849.29亿元，同比增长16.40%，实现快速增长。
其中将57家主要的上市建筑企业分为九大细分行业，施工总包——铁路、房建、路桥隧道、水利、石化、其他；专业分包——幕墙、装饰、钢结构。从上市建企半年度报告来看，57家上市建企共实现营业收入16927.43亿元，同比增长4.98%，低于全国建筑业总体增幅2.02个百分点，增速较上年同期加快1.38个百分点。从营收或产值增幅上来看，上市建筑企业的经营业绩表现略差于建筑业整体业绩。
重点细分行业年度观察
房建：ppp项目加速落地，营收稳定增长
2016上半年，房建细分行业主要上市类公司实现营业收入5714.58亿元，同比增长12.98%；实现净利润235.23亿元，同比增长12.50%。毛利率11.25%、净利率4.12%，较上年同期均有小幅下降。营业成本5071.94亿元，同比增长14.56%，营业成本增幅高于营收增幅，是毛利率和净利率下降的主要原因。
2016年上半年经济增长与固定投资放缓，房建细分领域的上市建企在不利宏观环境下实现了营收10%以上的增幅，主要业绩支撑为ppp基建项目及海外业务收入增长。其中北方国际、宁波建工、中南建设的营收增幅均在50%以上。未来ppp 业务的不断开展也将给房建细分领域建企的业绩带来提升。
路桥隧道：业绩增长稳定，成本管控能力需加强
2016年上半年，路桥隧道细分行业的上市建企实现营业收入2237.01亿元，同比增长6.71%；实现净利润86.65亿元，同比增长10.17%。毛利率12.45%同比降低0.63个百分点；净利率3.87%，同比增长0.12个百分点。营业成本1958.44亿元，同比增长7.48%，成本管控能力还有待提升。
随着国家道路交通投资不断发力，现代综合交通运输体系建设的加快推进，新型城镇化发展战略与“一带一路”战略的提出，ppp政策稳步推进，ppp项目不断落地，路桥隧道细分行业的建企迎来发展机遇。当前路桥隧道企业要大练内功，提高成本管控能力，抢抓机遇，顺势而为。
水利：业绩增长稳定， 盈利能力下降
2016年上半年，水利细分行业的上市建企实现营业收入1533.95亿元，同比增长13.67%；实现净利润58.96亿元，同比增长8.69%。毛利率13.08%，同比降低1.86个百分点；净利率3.84%，同比降低0.18个百分点。营业成本1333.29亿元，同比增长16.15%，营业成本增幅高于营收增幅，成本管控能力还有待提升。
2016年，发改委将继续加快推进重大水利工程建设，确保在建重大水利工程投资规模保持在8000亿元以上。深化水利重点领域改革，进一步推进农业水价形成机制、水权制度、水利工程建设和管理体制等重点改革。今年年中长江中下游等地遭受的洪涝、风雹、滑坡、泥石流等灾害，汛情的严峻凸显建设的不足，预计今年水利建设的重点工作在继续加强中小河流治理、大中型病险水库水闸除险加固、大型灌排泵站更新改造、坡耕地水土流失综合治理等其他重点水利工程建设，有利于行业业绩提升。
装饰：转型正当时，盈利能力整体稳定
2015 年装饰细分行业的上市公司实现营业收入221.52亿元，同比下降0.61%；实现净利润13.98亿元，同比下降18.84%，降幅高于营收18.23个百分点。毛利率17.06%，同比下降1.43个百分点；净利率6.31%，同比下降1.51个百分点。装饰细分行业毛利率和净利率均有小幅下降。这是由于两方面原因造成的，首先，受宏观经济和投资放缓，房地产市场紧缩，装修业务低迷，营业收入较2015年略有下降；其次，各大传统装饰龙头企业进军互联网 家装、教育、医疗等领域，由于拓展新业务，投入大量资金和人力导致经营成本上升。
传统建筑装饰行业的艰难处境，正迫使各龙头企业加快转型升级，2015年各公司在不同的领域寻求新的突破点。金螳螂以自有资金打造全新互联网家装o2o平台——金螳螂•家，致力于将公司打造上亿中国家庭和客户服务的电子商务公司；亚厦股份积极布局互联网家装、智能家居、3d打印建筑、vr等新兴业务；广田股份积极布局定制精装、互联网家装以及智能家居三大领域，目前新业务体系已逐渐成型；洪涛切入互联网家装领域，并将职业教育作为第二主业，通过外延式并购布局职业教育产业链；瑞和布局光伏产业，力争实现高新技术转型；全筑股份布局全装修业务，打造全生态家居生活服务平台。
各大公司的新业务正处于蓬勃发展阶段，专注于细分市场的装饰企业盈利能力将在未来几年得以充分显现，从而助力企业获得新发展。
钢结构：业绩疲软，盈利能力提升
2016年上半年钢结构细分行业的上市公司实现营业收入127.31亿元，同比下降7.46%；实现净利润6.57亿元，同比增长21.6%。受益于钢材价格下降，钢结构细分领域建企的毛利率为17.58%，同比提高2.12个百分点，净利率为5.16%，同比提高1.24个百分点。营业成本为104.93亿元，同比降低9.87%。
